【招商基金市场点评】
国庆节后首个交易日，A股重挫。沪指跌幅3.72%，深成指跌幅4.05%，创业板指下跌4.09%。各行业板块全线下跌。
今日A股市场大跌，招商基金认为主要原因有以下几点：
1、国庆假期间，海外资本市场下跌较多，今天A股的下跌带有一定补跌性质，假期外围市场调整今日在A股市场集中显现。
2、基本面方面，美债收益率上行明显，对全球资产价格造成压制，特别是包括中国在内的新兴市场；此外，美加墨达成新贸易协定中有条款疑似特别针对中国、美副总统彭斯针对中国的演讲等事件也使得大家对中美贸易摩擦加剧表示了担忧。
3、当前国内经济政策底已现，央行降准及财政部长积极喊话均再次验证了这一点，预计后续仍将继续出台其他积极政策，包括此前促进消费的纲领性文件后续各部委继续跟进的具体政策措施、以及财政部的减税降费政策等。但同时，政策底出现到经济底出现之间仍有一定时滞，预计经济明显有起色需要等到明年。
招商基金认为，一方面，当前压制A股市场的因素未来或仍有反复，是不利因素，但另一方面，更多的积极政策也正在出台，对当前的市场不应过度悲观。当前市场的估值已经很低，影响估值的负面因素已经基本映入预期，未来还可能经历盈利下行的问题。
因此，招商基金将在自上而下的宏观判断基础上，自下而上选择盈利向好且估值合理的标的，把握结构性机会。（投资须谨慎）
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