产业基本面：

　　1、供应方面每年6、7 两月是全球天然橡胶的生产旺季，胶水充足，出胶量会比较大，但目前海外产区受天气影响出胶量同比略有减少，但整体供给影响不大。泰国限制出口政策取消，中国天胶5月份进口量也大幅增加；预期6月份进口量依然比较大。

　　2、库存方面，截至6月15日，青岛保税区橡胶总库存回升到18.22万吨，环比上期增长4%，市场进入被动累库周期，6月份国内港口到港的船货数量偏多。

　　3、需求方面，截止6月29日山东地区轮胎企业全钢胎开工率为79.18%，环比增加0.75%，同比上涨19.14%；天然橡胶价格低迷，青岛上海峰会结束后轮胎厂开工率恢复到高位。

　　操作策略：激进投资者09合约贴水或平水人民币胶种，可短线做多；建议设置好盈亏比（4:2）；稳健投资者待在09期现价差扩大1500以上可以做空1809合约，现货库存压力大。

　　豆类油脂

　　美豆季度报告中性，贸易担忧继续提振粕价

　　6月30日，美国农业部公布了种植面积和季度库存报告，面积方面，预测美国2018年大豆种植面积为8955.7万英亩，略高于3月末种植意向报告预测的8898.2万英亩，但低于去年同期的9014.2万英亩。季度库存方面，截至2018年6月1日美国大豆库存量为12.2亿蒲式耳，远高于去年同期的9.66亿蒲，与平均预期基本持平。总体来看，报告对美豆这边中性偏空为主。

　　美豆主力合约目前已跌至成本线之下，相对来说下跌的空间将有限，因为即使贸易战开打，也只是短期影响美豆的出口，但一旦价格跌出空间，将会吸引除中国外的其他买方转为采购更低价的美豆而放弃升水较多的的南美。总的来看，贸易战的影响短期会影响中美大豆外若内强的局面，但中长期还是要看南美和北美的天气和供给。

　　国内现货方面：山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2980元/吨，周内现货涨幅逾3%。大豆供应充足，豆粕库存周内止降回升，周比增5.5%。6月26日，国务院关税税则委员会宣布对亚太部分国家大豆进口关税下降，中美贸易谈判再起争端，消息面利好，豆粕期货价格上涨，现货跟盘上扬。

　　总的来看，市场焦点一方面在贸易战7月6日的关税问题，一方面在于天气，后期两个月进入美豆的种植关键期，美国天气对作物生长及亩产的影响将是基本面关键影响因素。近期美国产区的天气较好以及月底报告的中性偏空，或进一步拖累美豆。相反，随着6日关税结果的临近，国内的担忧情绪或愈演愈烈推高国内豆粕。如果7月6日中美双方征税落下石锤，则国内进口厂商从8月中下旬就要迎来南美大豆货源，我国四季度进口大豆将会存在近1000万吨的缺口。

　　交易策略方面，依旧推荐M1901的多头头寸，谨慎交易者空M1809多M1901套利操作。无论如何，贸易战和天气方面依旧存在极大的不确定性，同时美豆900附近还是有一个成本的支撑，从企业经营的角度，目前反常的低基差还是值得进场的位置。

　　棉纺

　　美棉实播面积涨幅7%压制棉价，郑棉缺乏刺激成本支撑成短期逻辑

　　6月29日晚，USDA公布美棉实播面积报告，总计1351.8万英亩，同比增长7%。陆地棉1330万英亩，同比增长7%。其中较为关注的西南棉区实播面积增幅约8.7%，高于平均。该实播面积虽低于预期扩种增速，但依旧对盘面有所打击，开盘后受此消息影响美棉下行全面收跌。郑棉方面下游淡季运行，开机不断回调。郑棉此前触及成本，受价格驱动影响小幅反弹。

　　策略：郑棉缺乏短期消息刺激，关注价格驱动的成本支撑作用。

　　鸡蛋

　　蛋价持续下跌，期货高位震荡。

　　上周受高温高湿天气以及学校放假等影响，全国蛋价均出现明显和持续性下跌，主产区中河南、山西、山东、辽宁跌幅超过12%，河北、湖北跌幅接近10%，销区中北京跌幅11.76%，广州8.31%，上海下跌4.86%。截止7月1日，产区均价2.87元/斤，环比下跌0.37元/斤，跌幅11.53%；主销区均价3.11元/斤，环比下跌0.28元/斤，跌幅8.35%。目前天气高温高湿，南方进入梅雨天气，鸡蛋不利于储存，产区货源供应稳定，走货不快，部分养殖户跌价惜售；销区市场走货慢，预计短线降价仍将持续。

　　上周期货高位震荡，以收盘价计7月合约下跌20点，8月合约持平，9月合约上涨38点，1月合约下跌3点。周一至周四盘面处于偏弱整理的走势，周五受7月合约拉涨影响，其余月份均增仓上行，但当前现货处在下跌周期，基本面暂不支持盘面大涨，建议09合约前期多单择机止盈离场，激进者可高位短空，目标4050，同时需关注现货行情；中长线多单暂时观望。

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