基于微信生态，微盟正在上演“造富神话”。

　　1月3日下午，微盟集团（02013.HK）将在香港召开上市发布会。微盟拟在全球发售3.02亿股，每股发行价2.8港元-3.5港元，最高募集10.6亿港元资金，计划于1月15日在港股主板市场挂牌上市。

　　上海双创基金全资控股的上海文棠、万达控股的丙晟科技和汇付天下（01806.HK）为基石投资者。这也意味着，微信上最大的中小企业第三方服务提供商将迎来新的机遇和挑战。

　　在几乎人手一部手机、人人都用微信的今天，背靠微信巨大的社交流量以及生态的完善，近年来微盟取得了不错的成绩。

　　最新数据显示，2015年-2017年期间，微盟分别实现1.14亿元人民币、1.89亿元人民币、5.34亿元人民币的营收，年复合增长率为116.4%。在2018年，这一数据得到进一步增长，2018年上半年，公司营收已经超过3.32亿元人民币。

　　五年上市，创始人孙涛勇的逆袭之路

　　微信创业千千万，有人破产有人赚。在“投资就是投人”的今天，管理者很大程度上决定了一家公司的生死存亡。

　　而说起微盟，不得不提到的就是创始人孙涛勇的“逆袭”之路。

　　和许多毕业于世界名校、拥有海归背景的创业者相比，孙涛勇按部就班的在国内读完了本科和研究生。2013年，计算机专业研究生毕业的孙涛勇原本可以顺利进入BAT工作，但是他并不甘心做一个普通的程序员，“我不想天天加班，把所有的青春都奉献给代码”。这位85后的创始人对未来有着清晰的规划：拥有一家自己的公司。于是孙涛勇毅然来到上海投身入万众创业的大军中。

　　那一年，也是中国移动互联网大潮的开始，腾讯投资滴滴，阿里投资UC，微信月活突破3亿并且进入到商业化阶段……微信公众平台的兴起让孙涛勇看到了其中的机会。“微信公众号上线一年，积累了大量的开发需求，品牌与商家都希望能够通过功能更多的公众号来抓住粉丝经济、提升变现能力。”他的创业计划与另外两位合伙人方桐舒、游凤椿一拍即合，于是三人揣着50万元人民币启动资金带领一支新媒体团队创建了专注于微信第三方开发服务的SaaS软件公司——微盟，他们希望通过产品和服务助力中小企业真正实现数字化转型。

　　朝着这个方向，孙涛勇和团队展现出的对微信第三方市场的敏锐的商业洞察力让微盟迅速崛起，在5年内成为了微信生态最大的中小企业第三方服务商。孙涛勇曾预测，未来五到十年，基于微信生态将诞生五家以上的上市公司，如今来看，微盟将占一席。

　　从创业初期的百箱方便面，到平均每周飞行上千里，孙涛勇对微盟倾注了全部的热忱。孙涛勇参加过腾讯联手浙江卫视打造的创业真人秀《我是创始人》节目，并夺得了第一季的冠军，这段经历也让格力电器(000651,股吧)董事长董明珠对孙涛勇刮目相看。在董明珠看来，做一个普通的人不用挑战，可以按时上下班，平凡地过一生，但创始人的伟大之处并不是比别人聪明，而是比别人能够吃苦、愿意去尝试、敢于去挑战自己。不甘于平凡的孙涛勇恰恰具备了董明珠眼中的创始人特质。

　　成功之时，孙涛勇总结“逆袭”之道：创业路上荆棘密布、诱惑丛生，只有投入所有资源、all in到一个方向、一件事情上，才有可能出线。

　　背靠豪华股东阵容大佬纷纷加持

　　如今看来，孙涛勇当年的决策是有一定道理的。截至2018年第三季度末，微信月活用户已经突破10.8亿。与此同时，基于微信生态的不断发展，微盟也将业务扩展至SaaS、精准营销、PaaS等领域，服务半径也从公众号，拓展到小程序和社交广告。

　　作为微信生态最大的服务商，微盟自然也成为资本青睐的对象，自创立以来，有关这家公司的融资消息就被多次爆出。根据招股书，微盟共计获得A、B、C、D四轮、共计约20亿元人民币的融资，投资方中不乏GIC（新加坡政府主权基金）、凯欣资本、国和投资、SIG等知名投资机构。

　　资料显示，GIC是全球知名的主权基金，持有微盟8.333%股份。凯欣资本是一家总部位于新加坡的私募股权公司，专注于亚洲行业的消费投资，持有微盟8.333%股份。国和投资是由上海市政府金融控股平台——上海国际集团发起设立的基金管理人，目前旗下管理基金总规模超过100亿元，国和投资通过正睦持有微盟4.386%股份。SIG持有微盟2.167%股份。

　　此次IPO，微盟更是获得了三位实力雄厚的基石投资者的加入。上海双创基金全资控股的上海文棠、万达控股的丙晟科技和汇付天下（01806.HK）担任微盟的基石投资者，认购金额分别为3000万美金、700万美金、500万美金，合计约4200万美金。

　　资料显示，上海双创基金是上海市人民政府发起设立的一家专注战略新兴领域的基金及项目投资的创新投融资平台，上海双创通过其全资控股的上海文棠参与微盟的基石投资。丙晟科技是由万达、腾讯、高朋联合成立的专注于智慧商业的合资公司，双方将围绕万达控股商业中心线下场景进行全面数字化升级展开合作；汇付天下（01806.HK）是一家中国领先的第三方支付服务提供商，致力于为商户提供支付和金融科技服务，双方将在支付和金融科技领域展开全面合作。

　　从微盟的投资阵容中，不难看出，除了国内外知名投资机构，还有上海国和和上海双创两支“国家队”基金的身影。业内人士评价：微盟总部位于上海，是上海典型的新经济创业独角兽，能够获得国家队资本的背书至少说明了两点：一是该企业的综合实力排在业内前列；二则是其所处行业在未来一段时间内或将持续爆发。

　　另一个值得注意的是投资者是腾讯投资。由于微盟的业务主要基于微信生态，所以能够得到微信方面的支持就显得尤为重要。招股书显示，腾讯投资通过Tencent Mobility持有微盟股份约3.431%。“我们于微信第三方服务市场的领先地位及与腾讯投资的合作关系，使我们能透过微信(尤其是微信小程序)把握移动社交商业的未来发展潜力”，微盟在招股书中写到。

　　“淘金不如卖水”，做中小企业之友

　　目前微盟主要在微信上交付SaaS产品，具体来说分为商业云、营销云及销售云三种。

　　SaaS是Software-as-a-Service（软件即服务）的简称，是一种“企业软件私人定制”。使用SaaS的企业无需购买和维护软件，而是采用向服务商租用的模式来管理企业经营活动，数据云端存储。这对于许多中小型企业来说，是采用先进技术的最好途径。

　　微盟SaaS产品主要以微信公众号和小程序为载体，在孙涛勇看来，虽然微信相较于其他数字化工具应用门槛更低，但是不懂技术和开发文档的企业占了大多数，尤其是中小型企业。作为微信生态服务商，微盟推出了多个针对中小企业的“公众号+小程序”一体化的解决方案，帮助品牌商户快速在微信开店。不仅如此，微盟解决方案还提供多种促销工具和百余种组合营销模式，例如拼团、砍价、分销、直播等，利用微信“社交基因”，撬动微信体系内的资源。

　　微盟同时也通过微信为中小企业提供精准营销服务。招股书显示，腾讯是微盟精准营销服务的主要发布商，微盟通过在微信、QQ、QQ空间、腾讯新闻等腾讯社交媒体平台销售微盟的产品及精准营销服务并获得绝大多数收益。

　　截至2018年6月30日，微盟SaaS产品及精准营销拥有约270万注册商户。其中，微盟SaaS产品付费商户人数在2018年上半年达到5.63万，相比2017年新增付费商户数为4819名，商户流失率也从2017年的27.2%下降至2018年的13.3%。同时，截至2018年上半年，微盟精准营销业务累计服务近三万名广告主，在2018年上半年毛收入达到9.33亿元人民币，广告主平均开支也相较2017年增长了1.5万元人民币，达到68084元人民币。

　　SaaS客户数量和广告主平均开支的增长也反映到了公司营收数据上。2015年、2016年及2017年的营收分别为1.14亿元人民币、1.89亿元人民币、5.34亿元人民币，复合年增长率达116.4%；毛利分别为9820万元人民币、1.669亿元人民币、3.442亿元人民币，呈快速增长态势。2018年上半年，微盟营收3.32亿元人民币，同比增长56.65%；毛利为2.31亿元人民币，经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为3810万元人民币，同比增长460%；经调整净利润为2840万元人民币，同比增长7200%。

　　根据弗若斯特沙利文报告，按2017年收益及付费商户数量计，微盟已经是微信上最大的中小企业第三方服务提供商(按收益计，市场份额为15.3%)。

　　值得注意的是，招股书显示，微盟上市后公开募得资金的大部分将用于提高研发能力和改善技术基础设施以及战略合作、投资及收购。

　　“未来，微盟将在微信这个庞大的去中心化生态体系下，通过小程序、社交广告、公众号以及微盟的解决方案，持续为中小企业赋能，助力中小企业向数字化转型。”微盟创始人兼CEO孙涛勇说。

　　每次读到卷帙浩繁的机构研报，

　　都希望，如果把这些研究都吃透，

　　是不是就能把所有“价值”尽收囊中？

　　可惜，看财务报表太头疼，

　　陌生行业分析太难懂。

　　如果有个白话版本出现在面前，

　　3分钟就能读完一篇，

　　不求“三天成为巴菲特”

　　只需研究能力每天进步一点点，

　　从此告别闭着眼睛乱跟风。

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（责任编辑：王治强 HF013）